文/Ronald

东莞市腾信精密制造股份有限公司（874772）请问北交所IPO于2025年6月25日赢得受理，现已完成三轮问询回应。

公司股票2025 年 4 月 14 日挂牌新三板，现在注册本钱6000万元。公司控股激动、本体阻挡东谈主均为刘伟先生，平直捏有公司 69.07%的股份，同期还通过深圳汇腾蜿蜒阻挡公司 6.41%股份表决权，策划阻挡公司 75.48%股份的表决权，现任公司董事长、总司理。

一、最近3年营收、扣非净利润齐低于2022年，成长性欠佳？

2023年、2024年、2025年，公司罢了营业收入区别为7.1094亿元、7.1421亿元、7.5726亿元，扣非归母净利润区别为1.9034亿元、1.8588亿元、1.8613亿元。诚然2024年、2025年策划收入捏续小幅增长，但扣非归母净利润齐低于2023年的1.9034亿元。

笔者稽查公司2022年的功绩，该年营业收入7.6883亿元、扣非净利润2.2763亿元，不管是营收已经扣非净利润，2023年、2024年、2025年齐低于2022年，应该说该公司成长性欠佳。

公司预测 2026 年 1-6 月的营业收入、净利润均同比增长，但净利润增幅低于收入增幅，主要系瞻望的 2026 年 1-6 月汇兑亏空较上年同期显赫加多所致。

二、第一大类家具油气职业专用设备零部件2024年、2025年销售收入捏续下跌

公司定位于“寰宇精密零部件及组件制造众人”，专注于高附加值精密零部件的研发野心、制造与销售，围绕“小批量、多品种、定制化”的业务形状，捏续晋升柔性坐蓐才能和坐蓐自动化水平。公司主营业务家具较多，包括油气职业专用设备零部件、分析仪器零部件、工业设备零部件、半导体设备零部件、医疗器械零部件、航空输送零部件。其中，油气职业专用设备零部件是第一大类家具，区别孝顺2023年、2024年、2025年总收入的45.08%、40.24%、34.95%。

油气职业是指为石油和自然气行业提供种种专科工夫辅助和职业，职业范围涵盖了钻探、开采、输送和加工等门径。公司所坐蓐的油气职业专用设备零部件为种种钻井设备和用具的构成部分，具备耐高温、耐高压、耐磨损等特色，可哄骗于油气勘察、钻井、完井等阶段，关于提高钻井效能、勘察精度和开采后果至关挫折。油气行业周期性强，油气职业专用设备零部件也受油气行业周期性波动的影响。

2023年、2024年、2025年，公司油气职业专用设备零部件收入区别为3.2051亿元、2.8739亿元、2.6466亿元，捏续下跌。行运的是，2026年上半年，因波斯湾干戈及现在的急切场面导致油气价钱大幅上升及供应受限影响，应该利好公司的油气职业专用设备零部件的销售。

三、境外售售收入占比逾越82%，北好意思洲是第一大境外售售区域

2023年、2024年、2025年，公司境外售售业务收入区别 60，225.28 万元、58，632.82 万元和 62，169.27 万元，占营业收入的比例区别为 84.71%、82.09%和 82.10%，境外售售收入占比较高。境外售售区域中，北好意思洲为第一大区域，2023年、2024年、2025年区别孝顺收入31.35%、32.52%、28.74%。

四、客户相对鸠集，2026世界杯官方指定中国区认证平台3家大客户名单守密

2023年、2024年、2025年，公司前五大客户收入占同期营业收入比例区别为 73.50%、72.05%和 67.13%，客户相对鸠集。公司因生意秘密肯求豁免清楚前五大客户 A、客户 B、客户 C，莫得公布客户公司称呼。

五、公司概述毛利率显赫高于可比公司平均值且高于任何一家可比公司

2023年、2024年、2025年，公司家具毛利率区别为43.71%、43.19%、44.34%，而4家可比公司毛利率平均值区别为32.31%、32.28%、31.55%，公司毛利率显赫高于这4家可比公司毛利率平均值，且高于任何一家可比公司的毛利率。

关于公司概述毛利率高于可比公司的原因，招股书讲授：比拟于可比公司，公司具备高加工难度的高温合金的精密加工才能，何况可罢了薄壁、深孔、微孔、深盲孔、端面深槽等多种加工难度较高的非凡步地家具的高精度加工，复杂家具的尺寸条目方针数目逾越 800 个，因此公司在非凡材质加工才能以及复杂家具加工才能等方面具有显赫的工夫先进性，对应家具工夫含量和附加值相对较高。何况，从客户群体来看，公司主要客户均为概述实力较强的境外各范围外洋巨头公司，阐扬期内的外售占比逾越 80%。此外，公司与可比公司在家具结构、家具哄骗范围等方面均存在一定互异。前述身分概述导致公司的概述毛利率高于可比公司。

六、IPO召募资金从10.8亿元下调到7.9亿元，新增产能的消化成审核要点脸色事项

公司招股书初次请问稿清楚，公司本次IPO肯求拟募资10.80亿元，除1亿元用于补充流动资金外，其余资金用于两个名目：1、8.9520亿元用于精密零部件智能制造基地开发名目，；2、0.8480亿元用于研发中心开发名目。

2026年5月22日，公司公布第二版招股书请问稿，亦然上会稿，将召募资金下调到7.90亿元，减少了2.90亿元，补充流动资金被取消，且减少了两个募投名目募资使用额。

三轮问询中，募投名主张必要性及合感性齐是脸色问题。第一轮问询“问题10.募投名目必要性与合感性”、第二轮问询“问题4. 募投名目必要性、合感性”。第三轮问询“问题 3.募投名目调遣情况及合感性”，审核中心指出：联接本次募投新增精密机械加工设备的范围进行测算，本次募投扩产范围为 71，004.63 万元，基于 2025 年公司营业收入75，725.81 万元，本次募投扩产比例为 93.77%。审核中心条目公司：联接阐扬期内油气职业、半导体设备、航空输送、医疗器械、分析仪器等范围产值散布及销售增长情况，在手订单范围散布及各范围客户拓展情况，量化分析募投名目各范围新增产量消化次序是否可行，针对性揭示磋磨风险。联接公司现存策划范围、行业特色及货币资金余额情况，进一步评释召募资金范围必要性、合感性。

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